삼성출판사 주가 전망 스마트 스터디 상장 재료가 남아있다?

 

안녕하세요.

제 블로그를 방문해 주셔서 감사합니다.

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1. 찌라시에 상한가

오늘 제가 포스팅하려는 종목은 삼성출판사인데요. 자회사인 스마트스터디의 나스닥 상장 관련 찌라시가 돌고 갑자기 올랐습니다. 결국 20.94% 상승하면서 마감했네요.

​

삼성출판사는 이전에는 2만원 초중반 대에서 횡보하다가 스마트스터디의 상장 관련 찌라시가 돌거나 추측 기사가 나오면 급상승하고 회사 측에서 부인하면 주가가 다시 내려가는 모습을 보여줬는데요. 2월16일 이후에는 3만원 대에서 지지선을 형성하고 있습니다. 계단식으로 지지선이 오른 게 아닌가 싶네요.

 

 

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이 모든 일들은 삼성출판사의 본업이 잘되서라기 보다는 관계회사로 약 20% 정도의 주식을 보유 중인 스마트스터디 때문입니다. 삼성출판사는 유아동 출판물 및 성인교양물, 휴게소사업, 아트박스(관계회사) 등에서 사업 중이고 나쁘지 않은 실적을 보여주고 있습니다.

 

그러나 가끔 상한가를 찍으면서 급등하는 이유는 정작 관계회사인 스마트스터디가 더 큰 가치를 보유하고 있고, 나스닥에 상장한다는 이슈(재료) 때문입니다.

 

 

 

 

 

 

2. 스마트스터디, 한국의 디즈니?

스마트스터디의 나스닥 상장이 증권가의 재료가 된 이유는 이 회사가 만든 애니메이션 캐릭터 아기상어 가족 때문입니다. 아기상어 가족은 전 세계적으로 인기인데요. 유튜브 조회수가 무려 81억회로 BTS의 동영상보다 많습니다.

 

전세계적으로 인기인 BTS의 동영상보다 조회수가 많다는 것만으로도 대단한 것인데 아기상어는 애니메이션 캐릭터이기 때문에 늙지도 않고, 사고칠 일도 없고, 무제한 재생산이 가능하죠. 스마트스터디는 어마어마한 지적재산권(Intellectual Property rights)을 보유하고 있네요.

 

가운데에 조회수 81억회 보이시죠?

댓글에서 누가 그러더군요.

"BTS 오빠들은 군대 가야 되지만(엔터사의 군대 리스크), 아기상어 가족들은 군대도 안가고, 타사로 옮길 가능성도 없고, 사생활 문제 터질 걱정도 없음"

 

아기상어의 전세계적인 인기를 증명해 주는 사례가 또 있는데요. 몇 년 전에 ​미국 MLB 야구팀인 워싱턴 내셔널스의 응원가로 아기상어 주제가가 쓰이면서 다시 한 번 이슈가 되었습니다.

 

"Baby Shark, 뚜뚜뚜뚜~" 이라는 주제가가 엄청 중독성 있쥬?

 

https://www.youtube.com/watch?v=4fJezzbU7zQ

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3. 스마트스터디 실적은?

여러 매체에서 스마트스터디에 관해 다루고 있는데 정작 실적이 어떻다고는 잘 안나와서 직접 찾아봤습니다.

간단하게 매출액과 영업이익만 보면, 2019년 매출액 약 768억원, 영업이익 약 311억원입니다.

영업이익이 무려 40%나 되네요. 스마트스터디 대박입니다.

 

게다가 2018년 대비 매출은 약 2배, 영업이익은 무려 4배 가까이 상승했습니다. 계속 성장 중인데 확실한 IP를 보유하고 있어서 미래의 성장까지 기대되는 기업. 이래서 스마트스터디를 유니콘 기업이라고 부르고, 상장하게 되면 스마트스터디의 지분 중 약 20%를 보유 중인 삼성출판사도 주식의 가치가 올라간다고 기대하고 있는 거죠.

 

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20200409002413

스마트스터디/감사보고서/2020.04.09

4. 최근 공시에 관하여

 

최근 삼성출판사는 최근 아래와 같이 공시를 발표했습니다.

1. 당기중 관계회사 스마트스터디의 지분변동에 따라 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 제1028호 "관계기업과 공동기업에 대한 투자"에 의거 지분법적용투자주식에서 기타포괄손익-공정가치측정금융자산으로 변경. 그에 따른 차액을 지분법적용투자주식처분이익으로 처리함에 따라 법인세비용차감전계속사업이익 및 당기순이익이 크게 증가하였습니다.

6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기 지분법적용투자주식처분이익은 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 제1028호 "관계기업과 공동기업에 대한 투자"을 반영하기 위한 회계처리이며 실제 처분에 따라 발생한 이익이 아님을 유의하시기 바랍니다.

 

말만 들어도 어려운데요. 여기에 관해 네이버 종합토론방에서 어떤 분에 재미있는 해석을 내놓았네요.

1. 당기 중 스마트스터디 지분율 변동으로 삼성출판사의 스마트스터디 지분율이 20% 아래로 떨어져서, 지분법적용에서 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 항목으로 변경 되었음.

하지만, 실제 처분은 아니라고 공시했으므로, 이는 스마트스터디의 pre IPO (상장 전 투자 유치)로 산업은행과 글로벌 대형 사모펀드에 신주 발행이 이뤄져서 삼성출판사의 지분율이 20% 아래로 희석되었을 것으로 판단됨.

다만, 여기서 자세히 봐야 할 사항은, 지분율 20% 아래라고 하더라도 경영 참여 목적이 있다면 지분법 적용이 가능한데도, 매도 가능자산인 기타포괄손익-공정가치 측정금융자산 항목으로 대체 해버림.

이는 곧 지분 매각을 할 수 있다는 뜻으로 해석되고,

달리 말해,

곧 IPO 추진시 스마트스터디 일부 지분을 구주 매각을 통해 삼성출판사가 운영자금을 마련할 수 있다는 뜻으로 해석됨.

삼성출판사는 적자로 운영자금이 필요해진 단계임.
이는, 곧 상장이 임박했음을 의미한다고 판단.

또한, IR 리더를 미국 상장 경험이 있는자로 영입한 것은 나스닥 상장 가능성이 높다고 판단됨.
쿠팡 상장 추진으로 더 높은 공모가를 받을 수 있을 것으로 판단했을 것이라 생각 된다.

 

 

​5. 대응

자 이제는 어떻게 대응해 볼 지 이야기해 보겠습니다.

 

우선 제가 예상하는 가격추이인데요. 예전엔 2만원 초에서 횡보하다가 기사나 찌라시가 나오면 주가가 크게 올랐는데 2월 중에 큰손들이 뭔가 냄새를 맡았는지 3만원대로 올리고, 바로 2일연상으로 4만원 대까지 올렸다 내렸습니다. 위의 공시를 보고 큰 세력이 들어와서 3만원대로 가격을 올렸기 때문에 이제 2만원 대는 안오지 않을까 싶네요.

 

3월11일 현재 3만5천원까지 떨어졌는데 현재 상황에서 보이는 지지선은 약 3만4천원입니다. 이 지지선을 뚫고 하락할 경우 다음 지지선이 약 3만1천원 정도네요. 따라서 삼성출판사를 분할 매수할 구간은 31,000~34,000원이라고 생각됩니다.

 

 

분할매수를 마치면? 다음 재료가 나와서 주가가 올라갈 때까지 기다리는 거죠. 삼성출판사, 스마트스터디 모두 특별히 문제도 없는, 실적도 매우 좋은, 안전한 회사니 이 정도는 기다릴 수 있다고 생각합니다.

 

아직도 스마트스터디 측에서는 나스닥 상장을 부인 중이기 때문에 재료는 계속 남아있고, 그래서 저는 충분히 아래로 내려왔을 때 매수 및 홀딩해 보려고 합니다.

 

마지막으로 키움증권에서 올린 스마트스터디 상장 관련 유튜브 링크를 공유하오니 참조 부탁 드립니다.

 

읽어 주셔서 감사합니다.

 

※최종 매수, 매도 판단은 본인의 책임이며 저는 매수, 매도를 권유하지 않습니다. 이 글은 단지 제 생각을 정리한 것입니다.

 

※저는 현재 삼성출판사 주식을 보유 중입니다. 그러나 이것은 타인에게 투자를 권유한다는 뜻이 아닙니다.

 

 

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감사합니다.